[新聞] 3月官方PMI創15個月新高 與現實經濟衝突
3月官方PMI創15個月新高 與現實經濟情況現沖突
http://news.cnyes.com/Content/20120401/KFJO8U6WPWX36.shtml?c=sh_stock
4月1日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2012年3月份中國制
造業采購經理指數(PMI)為53.1%，較上個月的51.0大幅上升2.1%個百分點，并創下自2011
年1月以來15個月的新高，不過經濟學家們對此表示謹慎樂觀。
從官方數據的11個分項指數來看，新訂單指數升勢突出，3月份比上月回升4.1個百分點，
達到55.1%；而生產指數也比上月上升1.4個百分點達到55.2%；新出口訂單指數、進口指
數也分別比上個月回升0.8和0.7個百分點；購進價格指數則繼續上升，比上月回升1.9個
百分點，達到55.9%。
針對3月份制造業采購經理調查情況，中國物流與采購聯合會特約分析師張立群分析認為
："3月份PMI指數繼續回升而且幅度加大，各項分類指數普遍回升。從指數本身的意義看
，預示經濟增長顯現回升態勢。但從市場需求和經濟增長實際看與此有一定差距1-2月份
出口、投資、消費增速都有不同程度降低，工業增長率也下降1個多百分點；PPI同比漲幅
0.04%。經濟增速和物價漲幅呈現雙降態勢。光大證券(601788)(601788.SH)宏觀分析師鐘
正生再接受記者書面采訪時也認為，盡管除購進指數以外其他數據全面向好，但是數據整
體呈現的情況與實際經濟走勢相脫節。
他進一步表示，2月制造業投資增速明顯走低，此后沒有明顯的政策出臺，這使得3月制造
業PMI大幅上升顯得有點矛盾；這次PMI的顯著回升究竟意味著經濟增速將企穩回升，還是
僅僅意味著經濟下滑速度的放緩尚有待3月實體經濟數據的驗證。
而在科技信息部看來，3月PMI的超預期上升有一定的季節性因素；從歷年的PMI來看，一
般情況下3月份均會上升，并且升幅較大，多在3個百分點以上。本月指數水平與同期相比
仍顯偏低。
平安證券固定收益部副總經理石磊在接受記者書面采訪時也表示，盡管PMI數字看上去很
美，但是在季調后，數據其實是全面下行的。石磊表示，特別是出口訂單，季調后下行幅
度很大；而且3月份是傳統的開工旺季，但行業上反映出來旺季不旺的特點卻很明顯。在
張立群看來，從市場需求與經濟增長的關係來看，未來經濟增長仍將呈現回落態勢。對於
3月購進價格指數連續4個月回升，達到55.9%，機構普遍擔憂通脹壓力的反彈。
同日，3月匯豐制造業PMI最終數據也出爐，為48.3%。出口訂單仍在下滑，走勢繼續與官
方PMI相背離。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，通脹壓力繼續回落、出口增速仍在放
緩呼吁進一步的政策寬松出臺。預期二季度仍將有兩次共計100個基點的準備金率下調空
間，財政減稅以及擴大支出也仍將持續。這些寬松的政策措施見效后將有助於GDP增速二
季度見底回升。
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