外電：中共是紙老虎 債務牌威脅不到美國
【大紀元2月27日訊】(大紀元記者陳俊村編譯報導)澳大利亞智庫獨立研究中心(Cen
ter for Independent Studies)外國政策研究員李約翰(John Lee)日前在《商業週刊
》（Businessweek）發表評論文章〈紙老虎：中共無法威脅美國〉(Paper Tiger: Chin
a's No Threat to the U.S.)。作者表示，中共聲稱以拋售債券報復美國的手段，實
際上無法威脅美國，中共的經濟力量遠低於外界所認定的，美國無須擔憂。中共軍方主
張打經濟戰
作者指出，中共將經濟戰視為對付戰略競爭者的合法戰術。中共軍方內部有影響力
的軍事家一再威脅對美國採取金融上的報復手段，例如：少將朱成虎、羅援和大校柯春
橋等人最近主張，為報復美國對臺軍售與奧巴馬會見達賴喇嘛，中共當局應拋售美國
債券，以展示其力量。
儘管中共不承認，但如此「展示力量」卻會自作自受。中國持有7,000億至8,000億
美元的美國公債(T-bill)，其全部的美元資產大約有1.4兆美元。如果中共拋售美國公
債，將導致美元貶值，並使其自身持有的國際資產大幅縮水。
事實上，中國比美國更脆弱，而且較少有經濟上的選擇。它於去年12月出售大約340
億美元的美國公債，有些人將其視為經濟實力的展現。然而，這種說法卻難以自圓其
說，因為這次出售幾乎沒有造成任何影響，中共左右美元的能力顯然被誇大。
中共持有的美國債券不高
很少人知道的一個事實是：自2008年以來，美國政府發行的新債券被中國政府購買
的比例已經大幅度減少。中共在2009年購買了大約1,000億美元的美國公債，但與美國
聯邦政府1.4兆美元的赤字相比，其比例只佔大約7%。事實上，在中共於去年12月出售
美國公債後，日本已經超越中國，成為最大的美國公債國外持有者。
中共持續購買美國債券
作者說，中國不得不繼續購買低利潤的美國債券，這進一步說明它根本沒有所謂的
「經濟武器」，而其購買美國債券也與中美關係的好壞無關。有兩個理由可以說明這個
論點：
第一、中國的外匯存底超過2兆美元，但中國是以自身貨幣釘住美元的主要經濟體。
為了維持人民幣釘住美元，並有效且人為地抑制人民幣對美元升值，中共人民銀行被
迫持續購買美元資產。
據專家估計，人民幣對美元的價值仍低估25%至50%。中國人為地抑制人民幣升值是
為了保護其出口商，這些企業為幾百萬名中國人提供了待遇不錯的工作機會。如果允許
美元自由兌換人民幣，將導致人民幣升值，以及中國出口商品的價格競爭力的大幅降
低。
第二、中國限制美元、歐元等外匯自由兌換人民幣，這表示它有一大堆外匯需要安
置在中國以外，而美國是唯一夠大、夠安全的國家，可以吸收中國的巨額貿易順差。於
是，中國持續以多餘的外匯購買美國公債。
紙老虎 作用有限
作者認為，中共在經濟上的選擇有限，它對美國的制衡力量也遠低於外界所認定的
。即使中共真的擔心美國赤字的額度，它也只能持續購買美元資產，別無它法。美國不
應該低估自身的力量。
2010-02-27 22:46:14【萬年曆】
本文網址http://www.epochtimes.com/b5/10/2/27/n2830257.htm
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