[心得] 市場修正的可能性?
【 市場修正的可能性? 】
投資市場何時會出現大修正,
我想這是多數投資人一直持續關心的議題。
最近看到幾則新聞,
OO航空,主管減薪,鼓勵員工休特殊事假。
OO商圈人潮銳減,未來不排除實施無薪假因應
OO客運,載客量大幅下滑影響運將生計。
抗疫拚經濟,政府祭600億振興方案
看到政府在提振興經濟方案時,讓我聯想到,
這跟美國總統布希在911事件之後,
苦思該如何安撫民心與振興美國經濟的做法雷同,
不是鼓勵民眾多工作來增加收入,增加稅收,
反而是鼓勵美國民眾去多多消費的道理有點類似。
Go Shopping!
台灣政府似乎嗅到了因疫情影響而重創經濟的可能,
或也許是有SARS的前車之鑑,
在疫情還沒結束時,就已經在為振興經濟暖身,
有意透過推動此方案來創造「非理性榮景」,
藉此減弱無薪假的浪潮,以避免系統性風險的發生。
人民的消費能力與意願是驅動經濟系統的核心。
當金錢持續在市場流動,就能創造經濟,
不過這種方法是一種雙面刃,
若能撐過疫情結束,防疫落幕,
景氣復甦後,必然會獲得跳躍性的經濟成長,
反之,此招若失敗會陷經濟於非常不利的狀態,
很有可能會持續好幾年的景氣低迷。
在經濟學裡面有句經典名言是這樣說的,
「供給與需求,決定市場價格」。
在這個發明無薪假應該獲頒諾貝爾獎的年代,
這句話,我超想把它改寫成:
『市場的供給與需求決定民眾飯碗的存亡』。
當企業產能供給大於市場需求,
或是市場需求下滑,部分企業會以無薪假來因應,
部分民眾可能被迫減少工時或是休無薪假,
此時民眾的消費意願會減弱,在消費之前會三思,
會比平時更加謹慎,會著手縮減開支,以度難關。
平常去麵攤可能是大碗牛肉麵加一盤滷味小菜,
一頓飯百來塊跑不掉,由於收入有可能會減少,
甚至是斷炊,未雨綢繆的危機感在腦海浮現,
可能單點銅板價陽春麵、鍋燒意麵來打發一餐,
邊吃麵邊滑手機,感覺手機滑起來有點卡頓,
但是還能用,過陣子再換吧!
飽餐一頓後,剛好看到機車已超過保養里程許多,
機車行就在隔壁,就順便換個黑油,保養一下,
在等待換油的過程中,老闆跟你說胎紋已經快沒了,
該換輪胎了,你可能會心想反正還能騎,
就跟老闆說下次保養再一起換。
以上種種,有可能會是你我近期來的生活寫照。
消費心態會被微調,等收入好一點,再來吃好一點。
等有錢時,或者手頭寬裕一點時,再來換。
民眾在消費時會縮手,會考慮再三,並不是完全沒錢。
而是為不確定的未來而預先設想。
因為受到疫情的衝擊,民眾出門購物的意願減低,
商場補貨需求銳減,零售業銷售業績下滑,
導致物流運量驟減,燃油耗量衰退,
造成燃油產能過剩,只能降價求售,
說不定燃油每升19.90元的價格會重現江湖。
原油需求銳減,導致原油價格下滑,
大亨手上的黑金無法賣到一個好價錢,庫存過剩,
亦有可能會停止開採,換石油工人放無薪假。
就會開始影響產油國與石油生產地的經濟,
進而可能開始影響全球景氣。
反倒是『宅經濟』有可能會異軍突起,
造就萬股皆跌,唯它獨漲。
無薪假所造成的骨牌效應,短時間是看不見的,
負儲蓄不會馬上對疫區的整體經濟造成影響,
卻會暗中發酵。
投資市場會不會出現大幅度修正的指標之一,
是看有多少企業開始放無薪假,有多少人受到影響。
民眾沒收入或收入銳減,
連維持基本生活開銷都有問題時,會開始吃老本,
過段時間後,收入不夠繳卡費、貸款,
或是因斷炊導致入不敷出,
部分散戶投資人,就會開始從投資市場撤離資金。
當民眾彈盡糧絕,開始繳不出卡費、貸款時,
接下來就會出現骨牌效應、漣漪效應、共振效應。
當消費市場需求銳減,供過於求,災難會開始萌生。
房貸繳不出來,法拍屋數量暴增,
尚有財力的民眾,不見得會去買新屋,
新屋的需求驟降,建商可能會降價求售,
此時,建案代銷人員會開始增加電訪「摳客」,
四處尋求買家。
當房屋滯銷,房市成交量會萎縮,
央行可能會下修存款利率,
來增加房屋的買氣,以維持經濟的穩定。
央行亦可透過「調降」存款利息來把資金逼出銀行,
善用人性的貪婪與嫌棄,
讓民眾覺得定存穩定收益變差,
讓民眾去思考,是否該將資金撤離定存,
轉入其他獲利可能更高的地方,
以分化銀行端的放款壓力,央行的計謀就算得逞。
市場會不會出現大修正,其實要看民眾何時缺錢?
當卡費、貸款繳不出來,基本生活難以維持,
民眾大致上有幾個選擇,
一、動用緊急備用金。
二、砍掉有賺錢的投資部位,把投資的錢拿回來。
三、去借錢,尋求紓困方案。
然而資金要從投資市場撤離的時候,
通常會造成股價與基金淨值的急速下跌,
若不慎引發「恐慌性」的資金撤退潮,
小額投資人往往會不論賺賠,先把錢拿回來再說。
當這樣的狀況發生,
衝擊比較大的會是在基金市場中的基金。
根據基金的交易規則,
基金是保證買進、保證賣出。
基金經理人若要應付贖回潮,需確保現金存量足夠,
勢必要開始拋售基金結構中的投資標的,
拋售,要不造成價格下跌,其實頗有難度。
台股通常還會一道護城河,
例如:國安基金之類的基金,會去進行護盤。
假若連「國家機器」也無力護盤時,
才有可能出現大幅修正。
當無薪假開始蔓延,失業率攀升,拋售潮浮現,
散戶看著心慌慌,深怕持有價格,
可能會如同自由落體般地往下墜,
也驚慌失措地跟著一起拋售,
市場的大修正,區域的經濟災難,才正要開始。
若您覺得上述情況有可能會發生,
那您可以開始清點您的庫存彈藥,伺機而動。
就個人的立場而言,也只能祈禱上述情事不會發生,
可以讓我快點存到買房頭期款,再買一間房子。
然而,災難要到什麼時候才會停止呢?
照道理說,理應不會有人有辦法準確預測。
若要用常理來分析,
差不多要大多數的民眾回復到「有收入的狀態」,
然後還要經過一段時日,
讓財務狀況回穩,要在手邊有餘裕時,
才會開始重新定期定額等等的投資行為,
當資金慢慢回流到投資市場,累積到一定的程度,
區域型的經濟災難才會戛然中止。
以上是個人的一些淺見,供有需要的人參考。
ameryu. 2020-02-19 #
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