[新聞] 台幣保護機制，避免匯兌風險 讓結構債更保本 （2007/02/01 05:00:00 時報資訊）
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台幣保護機制，避免匯兌風險 讓結構債更保本 （2007/02/01 05:00:00 時報資訊）
李佩真／台北報導
投資結構債前，風險瞭解很重要，目前在銀行通路端，比較受到民
眾歡迎的連動債商品，三大要件包括「天期短」、「保本」以及「收
益波動性穩定」。銀行主管表示，除了利率型商品看好外，可多空皆
做的結構債商品，以及有台幣升值保護的連動債商品，也受到歡迎。
投資連動債商品，要先瞭解自己的風險屬性，即使選擇百分百保本
商品，也要注意是到期贖回保本，如果提前贖回不一定保本，因此，
投資期間資金流動性要考慮，再來，以外幣計價之投資型商品，還要
考慮到貨幣兌新台幣間的匯率風險。
銀行主管表示，由於外幣計價連動債若贖回轉換為新台幣時，可能
有匯兌上的差異，目前部分連動債商品，在匯率的保護方面，針對新
台幣可能升值趨勢，也有所謂「每季鎖高」的機制。
每季鎖高是指每一季平價一次，鎖高新台幣升值，且只看漲不看跌
，減少到期新台幣升值而產生的匯率風險。
舉例而言，某人購買了到期至少百分百保本的美元連動債商品，假
設第一季新台幣對期初匯率貶值了二％，則到期美元保護金額仍為一
○○％，假設第二季新台幣對期初升值了五％，到期美元保護金額提
高為一○五％。
再假設第三季台幣對期初貶值三％，到期美元保護金額仍為一○五
％，若第四季台幣對期初升值八％，到期美元保護金額提高為一○八
％，也就是「只看漲，不看跌」，鎖住在新台幣升值的最高點。
在一般預期美元走勢趨貶下之下，投資連動債，如果擔心匯率風險
，除了可以看有無台幣保護機制外，銀行主管也提醒，最好選擇計價
幣別較多的商品，市場流動性高的商品，而非只看利率高低。
此外，面對銀行理專介紹連動債商品，在投資連動債商品前，一定
要先詢問理專該商品投資最大可能的風險為何？有無保本，此外，關
於連動債連結的標的，自己也要先瞭解，並且認同市場趨勢。
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