現金三冠王 除權行情開跑
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作者: vencent0529 ((￣▽￣＃)﹏﹏) 看板: Stock
標題: 現金三冠王 除權行情開跑
時間: Sat Apr 8 00:13:40 2006
現金三冠王 除權行情開跑
------------------------------------------- 本資料由 錢潮週刊 提供。第 154 期
航運稱霸 鋼鐵稱雄
外資大鱷的買盤回籠，大買龍頭股，投資成長股，配息概念股是第二季不可或缺要角，三
到四％以上高股息殖利率股，啟動除權行情列車，上車請早，錯過了好，只好等明年。
F4高價電子固然有獲利、成長題材推升股價，終究股價漲多，就是風險，對於講究穩健獲
利者，擁抱現金遠比追逐未來的題材來得實際，台股現金王的時代來臨，台化（1326）、
中鋼（2002）、裕民（2606）股息殖利率超過一○％，成了名號高現金三冠王，高殖利概
念股成為每年第二季擇股重要的題材，有長期法人買盤撐腰，除權行情率先引爆。
上市（櫃）一千二百家公司，約有四五○家公司陸續公佈去（二○○五）年配息（股）金
額，公佈的家數不及上市（櫃）總數的一半，配息的資金動能卻是相當驚人，就單一公司
配息金額以台積電（2330）配息六一八億元拔得頭籌，中鋼（2002）、中華電信(2412)兩
檔傳統配息概念股，配息金額達三九五億以及四一四億元，光晶圓雙雄、台塑四寶、電信
三雄、中鋼（2002）等幾檔重要權值股就可以貢獻出三千一百億元的資金。
外資愛高股息 股性不牛皮
以往配息總是予人公司經營穩健有餘，股性牛皮的刻板印象，通常在景氣不好、市場局勢
不好時，作為防禦型的持股之用，證期會明訂上市（櫃）股票股利占盈餘分配比重，扭轉
過去重「股票」股利，輕「現金」股息作法，不論是傳統類股，或是高成長的電子股，加
入配息一族。
台股配息比重直線上升，合計配息金額呈現三級跳，從前（二○○）年四千多億元，成長
到去年六千餘億元，後續仍有七、八百家上市（櫃）公司將公佈配息金額，今年配息資金
動力將坐「六」望「七」問題不大
發放現金股息好處多，不會造股本膨脹、稀釋獲利的問題，市場流通籌碼的供應量趨於穩
定，尤其外資長線投資思維裡，現金股利分配相當重要一環，外資投資邏輯，單一公司的
盈餘獲利除了用於必要擴產資本支出之用，其餘以現金股息方式回饋股東最受歡迎，每年
股息殖利率能夠維持三至四％都是長期投資好的標的。
投資高股息殖利率的個股，最怕就賺了股息，賠了股價的價差，外資獨道股息殖利率選股
方式，規避掉貼息的題目，顯而易見，外資投資高股息殖利率概念股傾重於個別產業的龍
頭公司，三至五年景氣穩健成長，不見是爆發性產的產業上面。
質優的配息概念股往往集公司體質、產業地位、長期獲利三者優勢於一身，總是能夠吸引
到源源不絕的外資承接買盤進場，有買盤推升，股價自然維持填權的動力，也形成正循環
效果，例如：中鋼、中華電信等個股，配息概念股填權滴水穿石能力不容小覷，其實不用
害怕股價貼息的問題。
除權行情提前啟動
市場對於配息概念股認同度愈來愈高，今年公佈股利分派、股東會日期有提早的趨勢，而
除權行情緩步加溫的味道，根據錢潮周刊統計主要頭廠公佈去年配股（息）金額幾乎都漲
多跌少，除了南亞科（2408）、南亞(1303)以及茂迪股價沒有表態之外，其餘個股都有不
錯表現，尤其半導體族群表現最為整齊，世界先進（5346）、矽品、聯電、台積電等四檔
個股公佈股利分派之後，漲幅分別為十七．二％、十二．五％、九．八七％以及四．○一
％。
沈潛了許久苦無題材的傳產類股，宣佈去年配股（息）金額，重新贏得市場目光，刺激了
市場買盤回頭承接的意願，指標股中鋼的股價更是重回了三○元整數關卡，股價漲幅達七
．○九％，為傳產類股當中表現最佳的龍頭股。
上述各產業龍頭大廠公佈配息之後，股價之所以，除了配息符合市場預期，更重要的是未
來景氣加持，半導體族群之所能夠引爆除權行情，主要的關鍵還是在於後續景氣的預期，
通訊、手機、消費性電子等維持高度的成長動力，彌補了Vista延後上市缺憾，第二季提
前備庫存浮現，晶圓雙雄產能利用依然滿載邊緣，而封裝測試因全球產能吃緊，取消價格
折扣、加價搶產能的消息不斷。
至於塑化、鋼鐵、航運等族群經歷了一年的景氣調整期，股價也絢爛歸於平淡，近期大陸
啟動第十一個五年計劃（簡稱：十一五計劃），鋼價率先反映，整體傳產景氣有回緩徵兆
，加上相關個股去年股利分派水準也還不差，平均股息殖利率都有三％以上，散裝航運龍
頭裕民更高達十四．三％，為股息殖利率最高的個股，優於台化一○％、中鋼十二．一二
％，景氣好轉、高股息殖利率加持下，市場買盤開始回籠佈局傳產類股的跡象。
至於高價電子股部份，擁有高成長動力、新題材想像空間，未來填權實力當然不容輕忽；
畢竟，股價基期已經拉高，壓縮現金殖利率水準，普遍而言，高價電子股息殖利率相對偏
低。
F4僅剩下聯發科（2454）尚未公佈配股概況，茂迪、宏達電、可成等三檔個股皆２公佈股
利分配的金額，茂迪、宏達電股價已經來到八、九百元「天價」區，股利絕對金額相當誘
人，去年股利分派分別十一元以及十六元，相較於近期的股價水準，現金殖利率僅為○．
五四％以及一．五四％，達不到市場三至四％股息殖利率的要求，或多或少也壓抑了除權
走勢。
目前電子高價股當中，現金殖利率最高為安全監控股王奇偶（3356）為六．二二％，崇越
電（3388）、茂訊(3212)分別以五．五四％以及五．一％緊追在後，符合三％股息殖利率
要求有一○四（3130）、陞泰（8072）等少數個股。
高殖利率概念股擇股最難之處，在於變動股價、未來景氣不確定，股價反映接單景氣隨時
有變動，到除權時間約莫三到四個月時間，尤其除權前，股價一路走升，也會壓縮股息殖
利率空間，愈接近除息時間，就要密切股價走勢變化，一旦在除息前，股價已經大漲股息
殖利壓縮到三％以下，就必須斟酌是否參與除息。
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