[心得] FSA-CFE & CFA考試心得 Part 3
各位版友新年如意！
嗯，又是我～
之前Part 1大致介紹了概況&比較general的想法，Part 2針對ASA Exams。
這次Part 3是關於「FSA CFE Track Exams」：
FSA level（含ERM）的考試範圍我覺得比宇宙還大，雖然有syllabus，但在考試之前根本
不可能猜到考什麼，又是written answer questions，所以除了努力反覆唸，沒有任何捷
徑。
先概括一下我的備考資料～
PAK manual其實就是把syllabus的內容事無巨細重複一遍，和指定的reading幾乎一樣；p
ackage裡面其他東西都是重複，沒有什麼歸納整理，感覺意義不大。
整個 600頁的Manual弄成350頁密密麻麻的Condensed summary請問意義何在？
我最後一門考試考前自己把所有reading的要點歸納出來，40+頁B5活頁紙就完事了，當時
還戲言「考過了我就來寫Manual，可比PAK強多了XDD」
Case Study一定要熟悉，這幾次的經驗是所有題目都和CS有關，而100+頁的CS考場上根本
沒時間看，不熟的話就自求多福吧。
我ERM考試的時候沒有找到Case，所以我全憑印象寫；後面兩場FSA考試雖然有CS，但我在
考場上幾乎沒碰它們，這種情況下也只是剛好做完。
所以，除非有超能力，不要對在考場上找到CS相關細節並做完題目抱有幻想，除非你MLC/
LTAM能在三分之一的考試時間內高質量做完（最後一句開玩笑，這兩件事互相獨立）。
考前最後幾天我會做的另一件事是翻看CS進行brainstorm，看CS的每一句每一段，想想它
們之前在考試中如何出現，還有可能可以與syllabus那些知識點聯繫起來，這個階段對sy
llabus已經很熟練了，所以應該不需要很久。
另一種brainstorm可以參照考古題，比如考古題考了A公司的X，那就可以想想如果問的是
B、C、D公司的X又應該如何作答。
我覺得我最重要的備考資料是考古題，雖說syllabus一直在改，這幾年有較大變化，但考
古題確實是已知的最接近真實考試的題目了。
我的做法是把syllabus唸一遍之後看考古題，把考古題中依然相關的題目找出來，並且將
題號標註在相關知識點的筆記旁邊[eg. 19S-8(a)]，標註出考點相關的筆記，如果筆記中
沒有則在旁邊寫下解答要點。這個過程比較花時間，但很值得，一方面可以藉此機會熟悉
syllabus，另一方面可以找出SOA的出題規律抓重點（別問我怎麼知道的）。
PAK有relevant past exam questions的整理，但我覺得它的整理不完全正確，可能包含
無關問題或遺漏相關問題，所以我會自己逐一看過確認。實在沒時間的話看既有的歸納也
不失為一種方法，但有餘力的情況下，我不會把命運交給別人。
FSA級別的考古題是用來幫忙抓重點的，所以要反覆閱讀整理，不能像ASA級別的那樣當作
考前最後的自我檢驗。
我FSA備考沒有做過限時mock，考試的時候注意時間就ok了。我的原則是不要沒事拿五六
小時折磨自己，備考中五六小時很寶貴，做mock邊際效益太低了。
PAK的Mock Exam和考試的題型完全不一樣，都是直白的死記硬背，當作重溫知識點；除此
之外計算題佔比很高，而且十套Mock的計算就是同一個類型換數字重複，最多做一道確認
自己可以獨立完成就夠了。
而正式考試的題目都比較靈活，除了定義、計算題，都還比較open-ended。當然，還是要
對syllabus非常熟悉，看到題目可以條件反射到知識點上作答。考試中的每一分鐘都很重
要，所以反射弧一定要存在（而且不能太長）。
考試答題的話我都是採用bullet point，盡可能把答案寫全面具體，關鍵字用粗體標示出
來。
考試中遇到不會的題目一定要跳過去，不要吊死在那裡。要知道，FSA考試不是設計來給
我們考滿分的，6分和10分一樣，但6分和5分不一樣～
記得有前輩講過，對60%的知識點100%熟練剩餘全部空白，與對所有知識點60%熟悉相比，
後者通過考試的機率一定更高。
所以備考的時候一定要對syllabus所有內容心中有數，除非真的有不可抗拒因素，對syll
abus內容直接「戰略性放棄」不可取，但如果是反覆看都理解不透的就跳掉，「反覆看」
的過程在某種意義上已經在潛意識中建立起來。
下面是大家最關心的考科：
「ERM Exam」
ERM考試有分6個不同track，每個track的專項選考syllabus不同，需要在register的時候
選定。
一些人可能以為可以全部唸唸，考試選順眼的做，但考試時你只能看到自己選的track的
題目，PAK也會寫信問考生是選擇哪個track，收到的Manual就是你選考的。
我覺得這個設計是合理的，否則可能需要花6倍的時間準備6種不同syllabus對應的選考科
目；加上考試時間緊迫，讀完六份題還要選看哪個好做就沒時間做了啊。
ERM考試的track和FSA的track是互相獨立的。這點SOA有說明，但它的wording連我的美國
同事都說很confusing。舉個例子，我自己的FSA track是CFE，但ERM我選考的是GH，瀏覽
syllabus看哪個順眼選它就是。
我在ASA Exam平均備考一個月都通過的情況下，一開始低估了FSA Exam的備考難度，開始
備考ERM的時候離考試只有不到兩個半月的時間。
我兩週把syllabus全部看過一遍，但只整理了計算和公式相關的筆記，這比較失策，因為
當時還停留在ASA考試的習慣，看大段文字完全沒有方向。
又用了一週多重新看了一遍syllabus，把每個reading的框架小標題寫出來，但覺得效果
不佳，除了計算題會了，其他的還是和沒唸過一樣，覺得很絕望。
想說那就看看考古題的情況，一開始看題目完全沒有感覺，只能和答案一起看，但有意識
會去找筆記大綱中對應的地方並標註出來，一套一套慢慢看慢慢找，到最後幾套的時候好
像有點感覺了。
找知識點標註的過程中，會發現一些幾乎每次都考的知識點；當然，不是說完全沒考過的
不重要，一些可能是新加的，但如果考了十年還在考也沒有被剔除，就說明它真的重要。
而且，一般來說，最近幾場考試出現的考點，在下一次考試再次出現的機率也比較大。
另一個重要發現是ERM考試比較開放，一些題目其實沒有標準答案，syllabus中也未必能
找到直接對應的知識點，可以發揮想像力融會貫通。我有把一些題目的答案寫到筆記裡面
，尤其是那種似乎相關但syllabus本身沒有直接給出來的內容。
還有一點是ERM Exam中CS相關題目的佔比不斷增大，所以我也開始讀CS的內容。CS要讀最
新版的，雖說歷次考試多少相似，但與考試同一版可以避免mis-focus的問題；CS的內容
自然也是越熟越好，我會在CS中標註出考古題相關的內容，題號和題目都編輯到pdf檔中
。
有了考古題的基礎，再回去看syllabus也稍微有點方向，多翻幾次剩兩三週的時候開始記
內容，其實反覆出現的內容已經在潛意識中形成了，其他內容能記多少就記多少，不要完
全沒概念就是。
考試前一兩天再看看CS和最近一兩年的考古題找感覺就差不多了。
ERM syllabus裡面有看似複雜的公式，但都不會考證明，只要會應用就夠了，不用糾結。
從考古題看，計算都是比較基礎的，所以不用太擔心。
考試當天是FSA Exam第一次機考頭一天早上，就是網路上北美（其他地區我不清楚）各種
出包的那場。
那天我是沒找到CS在哪裡，它到底存不存在將永遠成謎，但本著不留白的基本原則，我儘
量按照題目給出的條件答滿，真的需要CS detail的題目我就憑印象寫這樣。
記得當時打開考卷看第一題，我的感覺是「每個單字我都認識，但它們連在一起是什麼意
思？」，對就是出現大腦空白；於是我直接拉到底部從最後一題往上做，再回到第一題我
就讀明白了。考試技巧就是一看沒感覺的題目馬上跳過，不要浪費時間，等後面有時間再
回來研究。
後來FSA Exam Survey我跟SOA說它的instruction完全沒有告知CS藏在哪裡，這個設計很
不合理，下一場考試的instructions就有明確指引了。
「CFE FD Exam」和「CFE SDM Exam」的備考schedule可以參照我Part 1的附圖。
「CFE FD Exam」
經過了跌跌撞撞的ERM考試，我決定提早開始準備。多一個月的時間純粹用來手寫syllabu
s，我是覺得自己手寫不同於翻完Manual看過就忘，印象更深刻，且為後面補充標註打下
基礎。
有了ERM考場找不到CS的經歷，我在整理筆記時也特意整理了這部分的筆記。不需要細緻
到每一個細節，但至少知道什麼東西在哪裡。我會把考古題相關的標註出來，還有一些可
能涉及考點的關鍵字也寫出來。
CFE FD Exam有一個Object整個是CFA一二級的Accounting syllabus節選，我當時看到就
覺得好像在哪裡見過，果斷把那個部分CFA相關的筆記拆出來用。
整個備考過程我至少完完整整過了六遍syllabus。
考試過程整體比較順，但我空掉了一道11分的accounting Excel題目。那道題比syllabus
複雜非常多，而且Excel spreadsheet的設置很不合理，tab的位置被鎖死，題目數據和答
案頁隔了十萬八千里（這個問題我有在Survey反饋，希望有造福後人）。
我考試時做完其他題目剩下40分鐘，但看了很久還是不知道它到底要我幹什麼，所以我實
際上只答了89分的題目。
同事聽說我放棄了11分的題目，他們的反應都是「That should be super difficult!」
那道題PAK論壇上有反饋的幾位考生都說完全不知所云。
「CFE SDM Exam」
SDM Exam的syllabus其實蠻有趣的，不枯燥。不過會有畫圖(eg. decision tree, feedba
ck loop, stock & flow, etc.)的考題，這對CBT非常不友好，和手寫相比真的很浪費時
間。我備考的時候就告訴自己，考試如果有畫圖題一定要最後處理，必要時「戰略性放棄
」。
Behavioral Finance有一部分內容和CFA 3有交疊，但同一個現象兩個syllabus用的termi
nology不一定相同，所以其實難以一學二用，還要注意不同考試用詞不同。
備考過程中我八九月份工作很忙，尤其九月份有兩三週帶薪學習時間都被擠佔掉，甚至還
加班，心理狀態不佳，不僅沒有學習，而且把前面看的都忘了。
好在director知道我的學習時間都被工作擠佔之後十月份讓我補休，所以考前幾週把狀態
調回來，學習時間也比較完整。
所以最後階段我還多歸納整理了reading summary和知識點分類清單(eg.步驟、原因、優
缺點…)。
整個備考階段我完整看了13遍syllabus，大部分是在最後階段實現的。熟練程度足夠時，
一遍syllabus一兩天就能過完。
最後考試有狀況（詳見之前的po文），但不完全是意料之外，所以對自己的發揮沒太大影
響。考試會做的畫圖我有畫，不過有6分的題目不會做空掉，鑑於有空掉11分pass的經驗
，覺得關係不大。
「小結」
FSA考試很考驗身心。
哪怕沒有一次通過，認真走完備考過程，完成近六小時的考場奮戰，我們也已經很棒了。
退一步還可以自我安慰一下，我們的母語不是英文，但我們努力備考，而英文母語的人連
中文的考綱都看不懂XD
所以，能一次通過考試固然最好，沒能如願也只是時機未到，總結經驗繼續向前努力才是
最重要的。
謝謝耐心看完的大家（鞠躬～）
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