[閒聊] 經濟學人 沒有回本的賭注
來源：http://tinyurl.com/mcpv2uc
翻譯：http://readingtranslationmovie.blogspot.tw/2015/01/119.html
Jan 19th 2015
航空公司與燃油避險
沒有回本的賭注
油價下跌，連帶讓航空燃油成本走低，對航空業與想要降低成本的商務客來說都是佳音
。國際航空運輸協會(International Air Transport Association, IATA)認為，這可能是
航空業近五年最好的一年。但是，西南航空最有名的油價避險策略，同時也是航空公司最
常用的避險工具，卻可能把航空公司區隔成涇渭分明的贏家與輸家。成功預測油價走低的
公司會從中獲利，甚至可能加碼投資，但預期油價走高的公司將持續失血。路透社提供了
細節：
愛爾蘭航空(Aer Lingus)與瑞安航空(Ryanair)等歐洲公司都打算利用低油價，把油價
成本鎖在目前價位直到2016年以後。泰國航空預計將全部的燃油採購拿去避險。聯合航空
等一開始就以較高油價避險的美國航空公司，現在得處分賠錢的賭注，重新擬定策略，防
止公司受油價波動影響。亞洲至少有一家航空公司，因為近期的油價波動，自十一月起停
止避險投資，例如韓國的韓亞航空，而德國的柏林航空也考慮減少近期的避險比例。
聯航並非唯一有避險問題的美國航空公司。另一個(精闢的)路透報導解釋了西南航空
與達美航空，為何陷入高於常理的避險成本。根據路透社消息，相較於其他人，美航會大
大蒙受油價下跌的好處，因為2013年至今他們沒簽下任何避險合約。但由於各家航空公司
的價基準會互相影響，美航的額外利潤可能無法嘉惠乘客，也許就趁盈餘較豐時過段好日
子。
不過，這一切似乎是大驚小怪，達美雖然在2015年會因為避險損失12億美元，但這波
低油價，仍預計為達美帶來17億美元的獲利。
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