[請益] 財務槓桿XX
抱歉 由於準備證券分析師考試
有關於財報分析一些指標的定義想詢問
1.財務槓桿比率=資產總額/股東權益總額 (這個比較沒問題)
2.財務槓桿指數=股東權益報酬率/總資產報酬率
也有看到寫 是「普通股」權益報酬率/總資產報酬率
問題一:財務槓桿「比率」 是否等於 財務槓桿「指數」
因為按照公式來看 這兩個應該一樣阿!
另外,權益報酬率=淨利率*總資產週轉率*財務槓桿比率
=總資產報酬率*財務槓桿比率
那麼移項的結果 權益報酬率/總資產報酬率=財務槓桿比率
從這個推論
財務槓桿「指數」=權益報酬率/總資產報酬率=財務槓桿「比率」
還是問題是出在 「普通股」?
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問題二:總資產報酬率=[淨利+利息(1-稅率)]/總資產
那麼看起來 總資產報酬率 是否用「稅前」淨利去計算的?
所以 總資產報酬率=淨利率*總資產週轉率
淨利率=淨利/銷貨收入淨額 ,這裡的淨利應該是指「稅前」淨利吧?
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問題三:財務槓桿「度」 或 財務槓桿「程度」
定義是 DEL=EPS變動%/營業淨利變動%=營業利益/(營業利益-利息費用)
這個推倒類似彈性 我懂
但查網路上有看到有人直接寫
DEL=營業利益/(營業利益-利息費用)=股東權益報酬率/資產報酬率
這兩個感覺反而不應該相同阿??
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總結一下我的疑惑
(1)財務槓桿「比率」我自己覺得 等於 財務槓桿「指數」
但看書 反而好像是不同東西
(2)財務槓桿「程度」我覺得跟 財務槓桿「指數」 是兩回事
但網路上查到的反而是相同的東西
請問:財務槓桿「比率」、「指數」、「程度」這三者關係為何
(3)總資產報酬率 或 淨利率 其分子的「淨利」是否都是稅前的呢?
抱歉自己也講的有點亂,請高手拯救我一下!!謝謝!!
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